3月30日，康斯特(300445)公告，公司2025年实现营业收入58970.76万元，同比增长2.49%；归属于上市公司股东的净利润10442.09万元，同比减少16.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9959.98万元，同比减少13.53%；基本每股收益0.49元，同比减少16.95%。公司拟以212430013股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)。
图片来源：康斯特公告
报告期内，公司在复杂的地缘格局与关税政策影响下，继续保持经营韧性。依托场景力，公司以产品力为核心深耕优势行业，并拓展仪表及传感器等高端制造新应用场景；公司通过国际订单区域分流有效降低关税成本，非美区域市场延续增长趋势，国内市场稳步增长；公司提升经营能力并秉持谨慎性原则持续规范治理，销售、研发、生产及职能部门深度变革，内核运营指标稳健，筑牢长期发展根基。
2025年度，公司实现总营业收入58,970.76万元，同比增长2.5%；归母净利润10,442.09万元，较上年同期波动16.7%；扣非后归母净利润9,959.98万元，较上年同期波动-13.5%；销售回款63,068.47万元，同比增长4.2%。报告期内，公司归母净利润波动的主要因素系国内部分市场需求稳步回升、美国区域高价值大订单项目2024年高基数对2025年增速的影响、部分非美订单分流至新加坡运营中心后致关税减少、美元贬值、项目结项致研发费用总额减少、资产计提减值等。
国内市场实现营收30,633.52万元，同比增长6.4%，主要因素系国内市场的新产品及部分行业订单增长并逐步确认收入。在需求端，公司聚焦电力、计量检测等优势行业稳增长，凭借压力产品线的产品力加速仪表及传感器等高端制造领域新空间的拓展，实现细分应用市场份额的差异化提升；在运营端，公司聚焦优质客户需求，加速推进大客户管理策略，中标订单单价同比提升21.7%。
国际市场实现营收28,337.24万元，同比波动-1.4%，主要因素系美国高关税、高价值大订单项目接近尾声及部分订单延迟交付，区域营收出现阶段性下降致国际市场整体增速放缓。报告期内，公司在年初精准调整区域市场布局，对单一区域市场不确定性因素风险进行策略对冲，同步提升对东南亚、欧洲等市场的响应效率，加速将非美市场订单分流至新加坡运营中心，保障国际市场整体继续保持稳健增长。截至 2025 年底，新加坡运营中心承接的非美区域订单占比增至38%。
主营校准测试仪器仪表业务销售收入55,401.28万元，同比增长1.8%。其中，数字压力检测产品收入42,463.50万元，同比增长0.5%，占校准测试仪器仪表业务收入的76.7%；温湿度检测产品收入9,584.70万元，同比增长3.0%，占校准测试仪器仪表业务收入的17.3%；过程信号检测产品收入3,353.09万元，同比增长18.0%，占校准测试仪器仪表业务收入的6.1%。报告期内，公司深度贯彻以高附加值产品线驱动业务结构持续优化的核心策略，在国内市场加速压力控制器及全自动压力校验仪等智能化、自动化校准测试产品在相关应用场景的渗透步伐，通过持续优化产品结构比例与生态体系，进一步提升运营效率，智能化、自动化数字压力检测产品收入占比提升至37%。
检测数字化平台业务销售收入为2,862.84万元，同比增长7.8%，主要因素系报告期内部分项目完成验收并计入收入。报告期内，公司继续加强数字化平台与校准测试仪器仪表业务的协同性，以智慧计量实验室解决方案为切入点，加速应用场景落地；同时，重塑交付模式，强化低码产品能力闭环和业务赋能，完善产品化建设与升级迭代。
压力传感器业务，PS01 项目规划的全部规格型号均已通过验证测试，达到预期 0.01%F.S 性能指标，部分指标实现0.005%F.S，高端型号芯体可以实现全面自产替代并已进行小批量生产，整体产能正处于爬坡阶段；压力变送器已完成多款型号设计、部分模具样机整机和部件的组装，为传感器板块的垂直化发展打下基础。压力传感器相关产品在2026年正式启动外售。
综合毛利率为64.0%，同比波动-0.7%，主要因素系报告期内主营业务产品的关税金额下降、产品定制及改制成本增加及预计负债增加。报告期内，公司聚焦核心产品，不断优化产品结构并兼顾与行业解决方案的融合，进行产销存优化、提升产品一次性通过率，2025 年度存货周转率提升至4.2。
研发费用为8,581.75万元，同比增长10.1%，占总营收的14.6%，主要因素系技术迭代需求增加致研发人员薪酬及研发材料费用增长。公司在报告期内围绕“爆品赋能，体系筑基”的策略，进一步优化资源配置及研发项目管理能力，传感器设计与制作、温度校准测试产品等多个研发资本化项目集中结项，总投入位于合理化区间，研发投入的营收占比为16.8%。
管理费用为5,769.42万元，同比增长11.2%，占总营收的9.8%，主要因素系管理优化下的人员薪酬增长、数字化管理系统升级服务费用增加。报告期内，公司伴随业务增长继续提升精益管理以及数字化能力，加速公司核心能力与用户有效链接，U9 系统成功上线，达成从“能用”到“好用”的体验革新。
销售费用为10,404.36万元，同比增长4.0%，占总营收的17.6%，主要因素系随收入增长销售管理效率同步提升。报告期内，公司加快新加坡运营中心的整体建设及优化对国内市场中仪表及传感器、高校等新兴行业拓展的营销资源配置，稳步推进国内需求挖掘并加强体系化商机管理。
承担美国贸易关税及运费为2,595.78万元，同比波动-34.6%，主要因素系公司及时将非美订单分流至新加坡运营中心。在2018年至2025年期间，公司通过逐年提价稳步降低关税成本影响，2025年底所有非美订单已全部分流至新加坡运营中心，截至报告期末公司主要仪表产品综合税率为45%。
计提资产减值准备金额为2,138.04万元，主要因素为公司对研发项目无形资产进行减值。报告期末，基于现场温度验证系统市场拓展进展较慢，销售增长未能达到公司预期，经公司审慎进行减值测试，结果表明该项目现值低于账面价值，合计计提减值1,795.43万元。
经营性现金流量净额为19,294.03万元，同比增加886.06万元，主要因素系销售回款增加。报告期内，公司继续强化现金流管理能力，加快供应链国产化进程，并推进研产销协同优化，经营性指标继续保持良性态势，2025年末收现比为107.0%。
结合经营状况与股东回报，康斯特董事会提出2025年度利润分配方案：以2025年12月31日总股本212430013股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)，合计派发现金红利2124.30万元，不送红股、不进行资本公积转增股本，剩余未分配利润结转下一年度。该方案延续了公司上市以来的稳健分红传统，自2015年上市至今，康斯特已累计实施现金分红11次，累计分红金额超1.46亿元，持续为投资者带来稳定回报。
对于2026年发展，康斯特表示，将继续聚焦校准测试仪器主业，加大 MEMS 传感器、智能校准设备等核心技术研发，推进产品高端化、智能化升级，加速国产替代进程。同时，深化全球化布局，优化海外供应链与销售网络，降低汇率与地缘风险影响；依托数字化车间优势，扩大产能规模，提升市场响应速度，力争在复杂宏观环境下，实现营收与利润的同步修复与增长。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
