近年来，随着人工智能、大数据、物联网等新一代信息技术的快速发展，智慧城市建设从概念走向落地，成为推动城市治理现代化和数字经济转型的重要引擎。AI技术在智慧城市中的应用场景不断拓宽，从早期的安防监控、交通调度，逐步延伸至城市生命线监测、政务服务、智慧教育、城市治理机器人等细分领域。然而，2025年也是智慧城市AI行业深刻调整的一年——地方政府财政压力传导至产业链，To G业务回款难成为普遍痛点；同时，技术迭代加速、市场竞争加剧，企业之间出现显著分化。有的企业凭借深厚的技术护城河和稳健的商业模式成功突围，有的企业通过新业务转型实现爆发式增长，也有企业仍在减亏泥潭中艰难爬坡。基于此背景，本报告选取六家智慧城市领域AI相关上市公司(超图软件、汉嘉数智、慧辰股份、格灵深瞳、恒锋信息、辰安科技)发布的2025年度业绩预告/快报，对各家公司业绩表现进行逐一阐述，并进行简要对比分析。
以上信息根据公开数据整理
一、各公司2025年度业绩情况阐述
▶超图软件(300036.SZ)：质变式扭亏，GIS龙头企稳回升
超图软件2025年实现归母净利润4500万至6700万元，上年同期亏损1.71亿元，成功扭亏为盈。扣非净利润3000万至4500万元，上年同期亏损2.62亿元。业绩反转源于三方面：组织变革提升人效，带动毛利率提升；强化费用管控，费用降低；商誉减值风险下降，历史包袱减轻。作为智慧城市“空间底座”的GIS基础软件龙头，公司正处于主业企稳、轻装上阵的复苏期。
▶汉嘉数智(300746.SZ)：爆发式扭亏，新业务模式跑通
汉嘉数智预计归母净利润3500万至4500万元，上年同期巨亏4.30亿元，实现从巨亏到盈利的质的飞跃。扣非净利润4000万至5000万元，上年同期亏损4.15亿元。业绩爆发源于新注入的城市治理数字化和城市治理机器人两大业务板块，其中无人清洁机器人的少人化运营业务占比提升，带动业绩显著增长。公司正处于新业务放量的收获期。
▶慧辰股份(688500.SH)：减亏进行时，经营质量改善
慧辰股份实现营收5.05亿元，同比增长13.74%；归母净利润-4148万元，同比减亏22.31%；扣非净利润-5486万元，同比大幅减亏48.27%。经营性净现金流由负转正，信用减值大幅减少；研发费用阶段性下降；诉讼赔偿预计负债冲回。经营性净现金流由负转正是核心信号，表明经营质量实质性改善，公司正处于止血成功、等待新增长的筑底期。
▶格灵深瞳(688207.SH)：转型阵痛期，增收不增利
格灵深瞳实现营收1.55亿元，同比增长32.59%，增速亮眼；但归母净利润-1.80亿元，仅同比减亏14.79%。与大客户农业银行的框架合同于2025年9月到期，导致金融领域需求放缓。城市管理、政务及教育等其他领域收入有所增长，同时收购国科亿道带来并表收入。公司正处于营收扩张与盈利困境并存的调整期。
▶恒锋信息(300605.SZ)：深度调整期，大幅减亏但痛点仍在
恒锋信息预计归母净利润-2800万至-1400万元，上年同期亏损8680万元，亏损大幅收窄68%至84%。持续亏损三大痛点：部分项目毛利率较低；应收账款占比较高，回款滞后导致减值准备较高；融资成本带来财务费用压力。公司正处于大幅减亏但核心商业模式痛点待解的筑底期。
▶辰安科技(300523.SZ)：大幅减亏期，深坑中缓慢爬坡
辰安科技预计归母净利润-2.7亿至-1.9亿元，上年同期亏损3.22亿元，同比减亏16.18%至41.02%。尽管减亏幅度可观，但亏损仍高达近2亿元。公司强化回款工作，各项减值损失较上年减少。作为智慧城市“公共安全”赛道隐形冠军，深耕城市生命线领域，但“重型基建”模式项目周期长、回款慢。公司正处于深坑爬坡期。
二、财务数据简要对比
从盈利状况看，六家公司呈现明显分化：超图软件和汉嘉数智成功扭亏为盈，前者依靠内部挖潜实现质变式复苏，后者依靠新业务爆发实现从巨亏到盈利的逆转；其余四家虽仍亏损但均实现减亏，其中恒锋信息减亏幅度最大达68%-84%，慧辰股份扣非减亏近半且现金流回正，辰安科技亏损绝对额仍较大但趋势向好，格灵深瞳则面临增收不增利和大客户流失的双重压力。从业务模式看，超图软件的GIS基础软件模式凭借高护城河修复最稳健，汉嘉数智的AI运营服务模式展现出强劲爆发力，慧辰股份的数据要素服务模式轻资产优势显现，而格灵深瞳的AI视觉方案、恒锋信息和辰安科技的系统集成模式则普遍受制于客户集中度风险或政府回款压力。回款能力成为所有To G企业共同的生命线，慧辰股份和辰安科技的回款改善直接贡献减亏，恒锋信息则仍受困于此。
三、总结与展望
2025年是智慧城市AI行业剧烈分化的一年。超图软件和汉嘉数智通过不同路径成功实现扭亏，共同点是找到可持续、可复制、现金流健康的商业模式。慧辰股份、恒锋信息、辰安科技虽仍在亏损，但已成功止血处于“筑底爬坡”阶段。格灵深瞳面临大客户流失后的转型阵痛。展望2026年，回款能力与现金流改善是所有企业的生命线，能否将减亏趋势转化为实质性盈利是核心考验。
